Ценообразование опционов по теории Блэка-Шоулза
  • 276
  • -
15:10

Ценообразование опционов по теории Блэка-Шоулза

Теория ценообразования опционов или модель Блэка-Шоулза появилась еще в начале 80-х годов прошлого века, и с тех пор успешно используется для оценки всех рабочих инструментов. При чем не только опционов, но и производных инструментов. Во главе теории лежит определение, что цена опциона (контракта не обязательного к исполнению), непосредственно зависит от стоимости базового актива

Когда срабатывает модель

Теория, разработанная Блэком и Шоулзом, может работать при соблюдении следующих условий.

  1. Цена базового актива определена в ходе проведения торгов, а внешние силы не влияют на происходящие события.
  2. Акционер не участвует в арбитраже.
  3. Имеется возможность коротких продаж. Акционер может продать бумагу и получить прогнозируемую сумму.
  4. Если возникает необходимость, то покупатель может получить ссуду, и оплачивает часть ее цены.
  5. Для краткосрочных займов процентная ставка не меняется.
  6. Транзакционные издержки при реализации акции не учитываются.
  7. Во время действия опциона дивиденды не выплачиваются.

То есть, при наступлении вышеописанных условий, модель Блэка-Шоулза срабатывает, а если нет предпосылок, то бездействует, и ее результаты принимать во внимание нельзя.

Когда применяется модель

Ценообразование опционов применяется в следующих случаях.

  1. Когда приобретаются акции компании.
  2. Вместе с этим продаются опционы Call.
  3. При реализации риск снижен до 0. При росте цены на акции, профит компенсируется убытками по опционам, а также наоборот.

Акционерный капитал компании можно также рассматривать в качестве опциона. Если при этом используется ссуда, то акционерный капитал является опционным контрактом покупателя.

Кому подходит применение данной модели

Для начинающих трейдеров теория определения ценообразования опционов достаточно сложна для понимания, и чтобы в ней разобраться и успешно использовать, потребуется определенное время и опыт. Она носит гибкий характер и используется не только для заработка, но и для хеджирования стратегии. О всех возможностях модели Блэка-Шоулза можно понять и разобраться, изучив труды этих видных экономистов.

Но если трейдер не акционер компании с большими активами, а только участник торгов, то для него будет достаточно изучение усеченной версии теории. Более глубокие знания потребуются непосредственно акционерам, вышедшим с ними на рынок.


Теги:
Популярные новости